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　　美國房貸業兩大巨頭房地美(Freddie Mac)與房利美(Fannie Mae)驚爆恐因財務危機而被政府接管，反映出美國房市已陷入惡性循環泥淖。
　　華爾街日報週一指出，這個惡性循環由引發房價重挫的房屋超量供給揭開序幕。急落的房價使屋主難以將房屋做二次抵押設定或賣出變現，導致法拍屋大增。在房價持續下滑與還不出貸款的違約案持續攀升之際，各大銀行對毫無節制地放款之意願大減。於是房屋需求進ㄧ步萎縮，造成房價跌得更重、以及房貸違約案飆高。
　　這個有些經濟學家口中所稱的「負回饋循環(negative feedback loop)」之現象，是由次級房貸借款人點燃星星之火，卻形成燎原之勢，現在正向信譽良好的優先借款人市場延燒，而這個市場在房地美與房利美的獲利上扮演關鍵角色。
　　此二房貸巨頭與信用相關的實際損失相較其龐大的放款規模並不算什麼。例如，今年第一季房利美提列的信用相關費用為３２億美元，其中大部分是為抵押貸款違約之預估虧損做準備。此金額相對於房利美目前所持有與保證的房貸總額３兆美元，可說是小巫見大巫。
　　但房地美與房利美卻為信用危機所苦，因為房價還在繼續跌，沒有人清楚信用相關災損到底有多龐大。
　　穆迪投資人服務公司旗下的Moody’s Economy.com首席經濟學家、同時也是以次貸市場潰堤為題的新書「金融衝擊(Financial Shock)」一書作者的贊迪指出，房價下跌是美國所有經濟與金融問題的根源。他說，「投資人無法辨別底部在哪裡或還有多少房貸相關資產要被勾銷」。
　　根據Fiserv Case Shiller的全美房貸指數，美國一坡房市不景氣發生在1990到1991年，當時全美房價下跌2.8%。然而此波房價跌幅早已超過此水準。標準普爾 / Case-Shiller的全美房價指數截至今年第1季，距2006年第2季高峰已下跌約16%。
　　美國進入法拍屋程序的房屋數量，截至６月底有68.1萬戶首貸違約，較一年前的31.3萬增加一倍多。
　　美政府雖想力挽狂瀾，但Cumber land Advisors 的董事長兼投資長柯托克說，「我不認為美國政府有什麼辦法扭轉心理面。」他說，美國政府能做的是修補信用市場，以便提振大眾對美國金融體系的信心與信任。

--7/15工商時報【劉聖芬/綜合快電報導】