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美國超級財報月揭露的企業獲利持平，台灣企業也將陸續揭露季報，將影響台股走勢。市場預估第二季財報將普遍表現不佳，且龍頭廠商對景氣看法已趨保守，甚至下修今年獲利預估，台股持續震盪整理。但仍看好第三季旺季行情，並認為旺季效應只會遞延、不會消失。

從三大面向分析，均顯示台股有機會在八月後逐步走高，包括：台灣廠商季報負面效應消化完畢，指數醞釀反彈；北京奧運結束後，產銷秩序恢復正常，中國經濟重拾成長動能；台股投資價值合理，且企業獲利再下修空間有限，有利資金回流。

近期國際股市持續震盪，股市最大殺手仍是通貨膨脹，而通貨膨脹的來源正是一度向每桶150美元叩關的國際原油價格。近來隨油價大幅修正，股市也出現反彈，未來通貨膨脹壓力控制得宜，企業獲利要再下修的空間相對有限，對股市投資的衝擊也可望縮小，對台股而言是一大利多。

其次，台灣廠商陸續公布第二季財報，在市場普遍預期表現不佳的前提之下，八月分股市可能持續震盪整理。不過，我們認為全球需求仍具一定成長性，因此，第三季傳統旺季應該會遞延到八月中下旬之後，不會消失。屆時，財報利空消化完畢，迎接旺季來臨的八月底，將是布局台股的時機。

此外，八月下旬北京奧運結束，奧運期間停工的中國產銷秩序可陸續恢復正常。而今年五月發生的四川地震，其災後重建工作亦可望於第三季末、第四季時陸續展開，災後重建商機及奧運後的復工行動，均可望讓中國經濟重拾成長軌道。屆時，台股的中概相關類股將有機會受惠。整體而言，八月分中下旬會是本波段台股修正與景氣凹洞的末段，建議投資人採取分批布局方式投資台股，搭配以產業龍頭廠商、受惠中國經濟成長相關類股為布局首選。（ING投信投資管理處執行副總）

--8/01 中國時報【黃媺芸】