時值歐美金融業者受信貸危機衝擊，紛紛宣布倒閉或求售，投資人提心吊膽揣測還有哪些未爆彈。在這波金融動盪中，出現1家從西班牙北部海岸崛起的銀行，挾帶鉅資趁機鯨吞蠶食同業，壯大全球版圖。
西班牙Santander銀行目前已竄升至歐元區市值最大銀行，可說是近期全球經濟危機的少數勝利者。這要歸功於保守穩健的財務控管、以及精打細算的收購策略。
首先，就在當前歐美金融業為先前大玩高風險商品，包括這波金融風暴禍首的美國次貸資產，財務槓桿拉太高導致銀根緊縮而四處呼救時，Santander因完全不觸及這類商品，得以安全坐擁680億美元資金儲備。
挾帶龐大資金，Santander近來展開一連串收購活動，而且收購標的皆能帶來加乘效果。例如英國最大房貸銀行Bradford & Bingley (B&B)在9月爆發財務危機遭收歸國有後，Santander爽快同意支付10.9億美元，買下該銀行體制最健全的資產，即零售存款業務和各家分行，接收了374億美元的客戶存款。
收購B&B不久前，Santander才剛以22.4億美元買下英國房貸業者Alliance & Leicester，再加上2004年以164億美元收購英國銀行Abbey National，這2項收購讓Santander得以佔有近13%的英國住宅房貸市場。
Santander之所以銀彈充足，得以頻頻購併，部分要歸功於西班牙央行嚴格限制結構型信用商品投資，因此Santander並未涉足證券化資產，連帶躲過了這波次貸危機。Santander聚焦的傳統零售銀行本業，帶來的收益達總獲利85%。
Santander另1個資金的源頭活水，來自積極拓展的海外市場，尤其是成長快速的拉丁美洲。據瑞士信貸(Credit Suisse)估計，Santander從墨西哥到巴西的分行收益，可望在2008年預估的146億美元全球盈餘中，佔得3分之1強。
鎖定拉美市場，特別是巴西，顯示出Santander算盤打得高明。2007年，Santander與蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland)、富通銀行(Fortis Bank)聯手收購荷蘭銀行(ABN AMRO)。如今富通得靠荷蘭、比利時及盧森堡政府注資接管，蘇格蘭皇家銀行因營運不穩股價大跌6成，Santander卻因為買下荷蘭銀行的巴西分行而賺飽口袋。分析師推估，Santander光是在巴西的獲利，就可佔2010年全球淨利達3分之1。
值得注意的是，Santander的收購活動並非肆意灑錢，而是經過審慎計算，兼顧資產負債平衡。買下荷銀巴西分行之前，Santander先將荷銀的義大利分行賣給當地同業，獲得一筆進帳，便可在無須舉債過多或向股東增資的情況下買進巴西分行。
Santander在1980年代，還是間區域型銀行，且當年的西班牙是歐洲最落後經濟體之一。出身銀行世家的Emilio Botin在1986年接任總裁職務後，旋即大舉收購同業，1999年買下Banco Central Hispano，使Santander成為西班牙銀行龍頭，後來收購英國Abbey National則使Santander躍升歐洲頂尖銀行之列。
當然，Santander在這波金融風暴並非毫髮無傷，尤其是英國與西班牙房市下滑，導致抵押貸款違約率在2008年上半較2007年同期倍增，來到1.3%。但分析師不認為房市造成的打擊，會讓Santander陷入和其他同業相同的困境。堅守傳統銀行業務、以及在新興市場持續成長，將使Santander遙遙領先。
●10/14--電子時報 劉怡女/綜合外電
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