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    全球經理人持續看好美元資產在第四季的投資魅力，主要是從消費者信心、企業盈餘持續翻揚、資金動能充沛等多項指標樂觀看待美股。法人建議第四季除了應以債市當作核心部位來因應全球股市震盪之外，股票部位以美股最具投資價值。

    　根據美林證券8月全球基金經理人調查報告顯示，對於未來全球經濟前景樂觀程度稍有提升，在區域資產配置方面，美國仍為全球經理人對未來多頭行情看好的首位。基金經理人同時也看好未來12個月美元資產。

    　國內法人也指出，多項指標顯示美股第四季可望漸露曙光。

    　友邦投顧指出，美元走強將有助美國和外國投資人加碼美元資產，加上美國對外貿易赤字狀況逐漸改善，減輕美元貶值壓力，信貸危機如出現緩和跡象，對美股的壓抑力道將會有所減緩。此外，消費者信心指數亦出現谷底彈升的跡象，歷史經驗顯示消費者信心自谷底翻揚後，美股將可望有一波漲勢。

    　富蘭克林證券投顧表示，由過往美股衰退期的經驗來看，美股往往跟隨著美國經濟成長率呈現同步落底的情況，目前市場普遍預估美國經濟的谷底是在今年第四季至明年第一季，如果該項預期屬真的話，美股的長線買點應該不遠。

    　由於自1973年以來，只要美國每月公布的消費者信心指數開始自谷底翻揚，美國股市隨後都呈現上漲的態勢，往後12個月的平均報酬率更高達23％。

    　今年8月份的美國消費者信心指數上升至56.9，高於7月份的51.9及6月份的51。這一波消費者信心指數自2007年7月份高點112以來的下滑走勢，可望在今年5月份落底後開始回升，依據過往的經驗，這代表美國股市有機會上演一波漲勢。

    　另外，根據JPMorgan於8月29日發表的美股策略報告中顯示，作為股市反向指標的美國散戶投資人協會（AAII, American Association of Individual Investors）淨看空比率（看多比率減去看空比率）已出現落底跡象，並預期AAII看空比率的12周移動平均可望已於7月24日落底（-8.16）

    　這項指標自1987年創設以來，其12周移動平均曾經於1991年1月份（-14）、1994年4月份（-2）及2003年4月份（-2）落底，往後12個月S&P500指數的平均報酬率高達25％。

    　加上企業盈餘第三季預料將恢復成長，第四季更可望大幅成長。今年第二季S&P500指數成分股的企業盈餘較去年同期衰退22.1％，但目前市場普遍預估第三季企業盈餘將出現0.8％的成長率，可望擺脫2007年第三季以來連續負成長的窘態。

    　由於還有資金動能充沛和選舉利多的題材，都讓美股成為第四季法人最推薦的加碼標的之一。

●9/15--工商時報 【陳欣文／台北報導】